＞それがとんでもない刺激であるならば、あなたは1500億ドルの政府刺激計画が影響を作ると思いますか？

さて、我々がさもなければ持つより、それは1500億ドル多くです。しかし、それは我々には刺激がなかったようにでなく、あります。それから、同時であるもの、より多くまたは、よりでなく、ＬＢＯブーム、そしてそれは今度は、未公開株式と呼ばれていました。虐待は、戻り続けます - そして、条件はまったくひどくなりました。あなたは、それのたくさんでつるされる銀行システムを持っています。あなたはdeleveragingしている抵当産業を持っています、そして、それは痛くなりそうです。

あなたが解説しているシナリオは、我々が角を曲がることからの長い道のりであることを示唆します。

私はそう思います。つまり、誰でもそれが短くて浅いと言うようです、しかし、それがまさに正反対でありそうです。あのね、もともとdeleveraging することは、多くの時間（多くの痛み）をとります。そして、結果は終わりまですこし異なる方向の中を歩きまわります。現在、私はマクロ予想に基づくダイムに投資しないので、私は人々がそれのため、株を売らなければならないと思いません。私も、彼らがそれのため、株を買わなければならないと思いません。

あなたのOFHEO例は、あなたが規制に関してあまり楽観的でないことを意味します。

それだけの相互依存で、金融はとても複雑になりました。私は、［ワシントンポスト議長］ドングレアムの夕食で、少しアラングリーンスパンとこれについて議論しました。彼はあなたがすべてのこれらの器具で世界中至る所に危険を広げたと言います、そして、あなたがそれを持たなかった今、すべてはあなたの銀行に集中しました。しかし、あなたがしたことは、あなたがおそらく誰も予測しなかった程度に機関の支払い能力を相互接続したということです。そして、それは評価するのが非常に難しいです。Bearスターンズには派生物本がなかったならば、私の推測は連邦準備制度理事会がそれがそうしたことをする必要がなかったということです。

＞あなたは、銀行が彼らの投資を調査して、彼らが持っているものを知っていなく続けることを著しいとわかりますか？

私は、residential-mortgage-backedされた証券のために2、3の案内を読みました - 抵当、彼らを支持している何千もの抵当、それから、はそれら、多分30枚のスライスにすべてtranchedしたでしょう。あなたはあれの下部の一部分のうちの1つをとることによってCDOをつくります、そして、50の他はそれを好みます。あなたがそのCDOを理解することになる今 ― あなたが、50かける300ページに読ませた ― それは、15,000です。あなたがCDOの下部の一部分の1つをして、それらのうちの50をとって、CDO二乗をつくるならば、あなたは現在、1つの保安を理解するために読む最高750,000ページです。つまり、それはされることができません。あなたが他の器具の一部分を買い始めるとき、誰も彼らが一体全体何をしているかについてわかりません。それはおかしいです。そして、もちろん、あなたは抵当に後援された保安の下部の一部分をとって、それらのうちの100をして、あなたが危険を多様化していると思いました。畜生、彼らは同じものへのすべての主題です。つまり、彼らがカリフォルニアかネブラスカにいるかどうかは少し異なるかもしれません、しかし、これが無相関の危険、したがってあなたであるという考えはCDOをとることができて、それのトップ50% をスーパー上級であると言うことができます - それは、スーパーシニアまたは何でもありません。それは、たくさんの下級生を全くまとめさせます。そして、下級生はすべて相関します。

＞大きい金融機関が何が彼らのポートフォリオの中にあるかわかっているようでないならば、どのように、投資家は、それがいつ安全かについてわかっていますか？

彼らはそうすることができません、彼らはそうすることができません。彼らは、実質的に、会社を経営している人々のDNAを読もうとしなければなりません。しかし、私はどんな大きな財政的組織においてでも、CEOが主任危険役員でなければならないと言います。私は、バークシアの主任危険役員です。私は、私が私がいくらをちょっと処理することができるかという条件における私の限界を知っていると思います。そして、あなたが持っていることができる最悪のものは、モデルとスプレッドシートです。つまり、サロモンで、彼らはすべてのこれらのモデルを持っていました、そして、あなたは知っています、彼らは動揺しました。

＞我々は、現在投資家に何を言わなければなりませんか？

答えは、あなたです彼らが今日読んだものが彼らの投資戦略に関して重要であると思う投資家を欲しくありません。あなたが何が経済でありそうかについてわかっているならば、彼らの投資戦略は(a)をそれの考慮に入れなければなりません、あなたがまだ、何が株式市場でありそうだったかについて、必ずしもわかるというわけではない。そして、彼らは平均以上である株を選択することができません（b）。株は、時間とともに所有するのによいものです。あなたが誤ってすることができる2つのことだけが、あります：あなたは間違ったものを買うことができます、そして、あなたはまずい時刻に彼らを売り買いすることができます。そして、事実はあなたが決して、基本的に、彼らを売る必要はないということです。しかし、彼らはアメリカの産業の横断面を買うことができました、そして、アメリカの産業の横断面が働かないならば、確かに、小さい美人をあちこちで指名しようとすることは仕事に行ってもいません。それから、彼らはちょうど貪欲になることについて心配しなければなりません。あのね、私は常に、他が貪欲なとき他が恐ろしくて恐ろしいとき、あなたが貪欲にならなければならないと言います。しかし、それは予想するにはあまりに多くです。もちろん、他が恐ろしくなるとき他が貪欲で恐ろしくなるとき、あなたは貪欲になるべきでありません。最低限で、それから離れているようにしようとしてください。

そばに、あなたの規則は、現在、貪欲な楽しい時間のようです。人々は、かなり恐ろしいです。

あなたは正しいです。彼らは、その方向に入っています。そういうわけで、株はより安いです。株は、今日、彼らが1年前であったより良い買物です。または、3年前。

＞しかし、あなたは長期の間アメリカについてまだ楽観的です？

アメリカの経済は、十分になりそうです。しかし、それは毎年と毎週と毎月、十分でありません。つまり、あなたがそれを信じていないならば、いずれにしろ株を買うことを忘れてください。しかし、それは理にかなっています。つまり、我々は毎年より生産的になると、あなたが知っています。それは、ポジティブな金額ゲーム（長期）です。そして、投資家が死ぬことができる唯一の方法は、高い料金のそばに、または、市場の裏をかこうとすることによってあります。

What Warren thinks... - Apr. 14, 2008
http://money.cnn.com/2008/04/11/news/newsmakers/varchaver_buffett.fortune/index.htm